Una prospettiva a lungo termine

Nel Regno Unito ci sono circa 6 milioni di PMI. La maggior parte di queste dà lavoro a meno di dieci persone e ha lo scopo principale di provvedere al sostentamento di coloro che vi lavorano. Tuttavia, una parte - circa 30.000 - è costituita da imprese a forte crescita o in espansione: imprese ambiziose ispirate allo spirito imprenditoriale che danno lavoro a più persone, crescono più rapidamente, sono innovative, stanno investendo, realizzando acquisizioni ed espandendosi a livello internazionale. Queste imprese hanno un impatto notevole sul paese, in quanto contribuiscono all’occupazione e generano ricchezza.

Ma, in particolare, dal 2007-2008 è stato impegnativo per imprese come queste assicurarsi apporti di capitale per finanziare la propria crescita, afferma Stephen Welton, Amministratore Delegato di BGF, che è stata fondata nel 2011 ed è ora il maggiore fornitore di capitale di crescita ed espansione nel mondo per numero di transazioni.

“Inevitabilmente, in un momento di vivace congiuntura economica caratterizzato da molta liquidità e molto debito bancario disponibile, vengono in qualche modo celate quelle che possono essere le debolezze strutturali dell'economia”, sostiene. “In quanto investitori azionari, acquisiamo partecipazioni di minoranza in aziende in crescita e le aiutiamo ad accelerare il ritmo di crescita non solo attraverso il capitale, ma anche attraverso il sostegno della rete in cui le inseriamo”.

Superare gli ostacoli

Per imprese come queste, i prestiti bancari potrebbero non essere disponibili e i finanziamenti di private equity o di venture capital potrebbero non essere appropriati, spiega Stephen. Molti proprietari di piccole imprese sono riluttanti a fare a meno di una partecipazione di maggioranza nella loro azienda e anche la natura a breve termine di tale capitale può rappresentare un ostacolo.

“Il settore del private equity e del venture capital opera all'interno di una struttura”, afferma. “È finanziato da fondi. Le persone vanno a reperire capitali, investono per riavere il loro denaro realizzando un buon guadagno per poi mettersi alla ricerca di un nuovo investimento. È una sorta di ruota per criceti: devono girare e girare, riciclando denaro. L'effetto netto è che ti incoraggia o ti costringe a pensare che l’uscita sia una soluzione a breve termine. Non è una critica, è solo una naturale conseguenza della struttura in cui vengono raccolti e investiti i fondi.

“Non abbiamo questa tensione. Ci preme fare buoni investimenti e sostenere le imprese, ma non abbiamo fretta di fare un investimento e avere poi un ritorno il più rapidamente possibile per andare a reperire altro capitale. Perché ogni volta che usciamo da uno dei nostri investimenti, il ricavato rientra nel nostro bilancio e noi lo reinvestiamo”.

Il capitale “paziente”, così come fornito da BGF, non solo comporta le inevitabili battute d'arresto che si verificano con la crescita di un'azienda, ma favorisce anche un rapporto a più lungo termine tra fondatore e investitore, crede Stephen.

“Essere strutturati come un investitore di bilancio significa che possiamo davvero avere una prospettiva a lungo termine”, dice Stephen. “Questo è di fondamentale importanza per le aziende in crescita, perché la realtà è che normalmente ci sono moltissimi colpi di scena nell’evoluzione dell’impresa, e non tutti sono buoni. Se non si dispone della flessibilità e dei tempi necessari per far sì che ciò accada, è possibile addentrarsi in problematiche significative nel breve termine. Attraverso il nostro team di 170 persone siamo in grado di costruire relazioni di lunga data con gli imprenditori a livello locale, realizzando investimenti iniziali per una media di £ 5-6 milioni”.

Un percorso di uscita

Luca Peyrano, Amministratore Delegato di ELITE, concorda sul fatto che questo tipo di finanziamento è una parte essenziale dell'ecosistema che promuove la crescita delle PMI.

“Condividiamo appieno la vision e la mission di sostenere le piccole imprese a forte crescita che desiderano passare alla successiva fase di crescita”, afferma. “In particolare, ciò che ci piace di BGF è l'approccio a lungo termine e la filosofia del meccanismo di capitale permanente che applicano alla loro politica di investimento e che rende il loro modello assolutamente compatibile con il nostro. Considerano inoltre la quotazione come uno dei percorsi di uscita ideali per i loro investimenti in una fase successiva”.

Nonostante la natura a lungo termine dei finanziamenti di BGF, il sostegno alle imprese, una volta che queste sono pronte a passare alla fase successiva del proprio percorso, è una parte vitale della sua strategia.

“Molte delle aziende che sosteniamo non hanno mai accettato alcuna forma di capitale”, afferma Stephen. “E questo rappresenta un grande cambiamento per loro. Quindi, ciò che stiamo facendo è stimolarle, per così dire, per prepararle a ulteriori investimenti, sia da private equity, con una quotazione AIM o, in ultima istanza, con un’IPO. Dobbiamo ancora vedere una delle nostre aziende quotarsi in Borsa, ma attendo con impazienza che ciò accada, cosa che credo sia solo questione di tempo. E a differenza di un classico investitore di private equity, che vedrà la quotazione in Borsa come un'uscita, noi la considereremo invece un'opportunità per aumentare il nostro investimento in un mercato pubblico”.